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当前市场仍定性为震荡市，配置上公募调低持仓比例，但北上资金仍持续买入。过去我们多篇报告反复分析过，自2016年1月底上证综指2638点以来，熊市已经结束，市场步入类似春天的震荡市，行情特征表现为股指小涨、资金平衡、个股分化，目前这个大格局未变。在这样的行情下，业绩稳健增长的消费白马股往往表现较好。另外，从机构配置上看，现在与以往有所不同，以前外资占比不高，但随着沪股通深股通开通，北上资金持续流入，外资已经成为重要的边际增量资金。所以，为分析消费白马股的机构配置，我们需从公募基金和外资两个角度出发。从公募基金重仓股的行业分布看，我们测算18Q1/17Q4白酒持仓占比为7.32%/9.24%，白电为6.47%/6.50%，食品为3.29%/4.44%，公募基金普遍调低消费白马股的持仓比例。从个股的投资者结构看，2018Q1/2017Q4贵州茅台的基金持股比例为3.6%/4.0%，五粮液为6.7%/10.7%，伊利股份为12.6%/18.2%，海康威视为3.0%/3.9%，格力电器为7.7%/9.5%，美的集团为6.4%/7.0%，恒瑞医药为3.6%/3.7%，云南白药为2.5%/4.9%，中国平安为5.9%/7.1%，招商银行为3.6%/4.3%，基金普遍调低消费白马股的持股比例。从陆港通数据看，最近北上资金正持续流入，今年以来已净流入1096亿元，主要分布在食品饮料、家电和电子元器件等消费类行业。从陆股通北上资金持股占比看，当前/2017年末贵州茅台被北上资金所持的股份数为0.8/0.7亿股，五粮液为2.2/1.1亿股，伊利股份为6.3/5.6亿股，海康威视为10.7/9.0亿股，格力电器为4.2/5.1亿股，美的集团为6.9/6.3亿股，恒瑞医药为4.2/3.5亿股，云南白药为0.71/0.68亿股，中国平安为4.6/3.9亿股，招商银行为3.8/3.3亿股。可见，虽然基金普遍调低消费白马股的持仓比例，但北上资金基本仍在继续净买入。展望未来，A股国际化趋势还将继续，2018年6月A股将正式纳入MSCI指数，参考台湾、韩国股市国际化的经验，在入摩后的7-8年里外资持股比例分别提高了16、10个百分点，而目前A股外资持股比例约为3%，未来外资规模将继续扩张，消费白马股的配置需求仍旺盛。

此外，考虑到近期美国和伊朗关系紧张，利比亚武装冲突频发，俄国家杜马议员谢尔盖·加夫里洛夫认为，普京将在国情咨文中再次重申俄罗斯对中东、北非相关局势的立场。卫国战争胜利75周年将受关注除了内政、外交、国防等主要问题之外，许多议员认为如何庆祝卫国战争胜利75周年也会出现在今年的国情咨文当中。俄国家杜马副主席奥莉佳·季莫菲耶娃表示，2020年是铭记历史、缅怀先烈的一年，俄罗斯目前正在准备胜利日庆祝活动。她认为，普京一定会在国情咨文中提及这一话题。

对此，第一太平戴维斯研究及顾问咨询部高级经理李想告诉记者，在严调控不见放松的前提下，四季度二手住宅签约量出现回调，在某种程度上证明，北京存量房市场也在逐渐降温。而另一面却是供应在持续放量，第一太平戴维斯发布的数据显示，北京一手普通住宅供应持续增加达269.86万平方米，环比上升54%，同比上升271%。

特林塔布斯公司的数据显示，特朗普政府的减税政策，得以让企业存留了大量现金，加上经济基本面强劲的支撑，企业高管们仅在第2季度就批准了价值4366亿美元的股票回购，几乎是第1季度2421亿美元回购的两倍。仅苹果（Apple）一家公司的回购数额就达到了1000亿美元。大型银行也都宣布了规模不小的回购计划，富国银行（WellsFargo）、摩根大通国际（JPMorganChase）和美银（BankofAmerica）都计划回购价值200亿美元的股票。

据媒体报道，婴儿“爷爷”刘某增任职羊流镇民政办主任，但目前已卸任。周尚红在捡到婴儿后，刘某增曾在未表明身份的情况下到过她家一次，后来还打电话询问过孩子的情况。新泰市宣传部一名工作人员告诉红星新闻，近段时间大家都很关心这名被埋的小孩，小孩出院后也一直有人很好地看护他。另据《新京报》报道，周尚红在男婴出院后，将其接走。

矫正市场的“羊群效应”和非理性行为需要找到一个突破口。债券市场具有公开、透明、传导效力高的特征，定价非常市场化，对其他金融市场预期的引导能力较强，因此选择债券市场支持民营企业发债融资，对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极意义，有助于改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，阻断和弱化金融市场对民营企业出现的“羊群效应”和非理性行为。从这个意义上讲，债券融资也是带动修复民营企业股权融资、信贷融资等其它融资渠道的一个较好切入点。